国泰中债1-3年国开债财报解读：份额微降0.2%，净资产大增10.49%，净利润翻近3倍
来源：新浪基金∞工作室
国泰中债1-3年国开债2024年年报已披露，报告期内，该基金份额总额微降0.2%，净资产却大幅增长10.49%，净利润更是较去年翻了近3倍，同时管理费也有显著提升。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利显著提升
本期利润与净资产增长显著
2024年国泰中债1-3年国开债实现了较为可观的收益。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润大幅增长，A类本期利润为139,337,983.80元，C类为17,372.34元，E类自新增份额起利润为3,175,017.24元 。与2023年相比，A类增长近282%，C类增长约 -69.93%（因基数较小，绝对值变化不大）。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 国泰中债1 - 3年国开债A | 139,337,983.80 | 36,482,232.09 | 282.09% |
| 国泰中债1 - 3年国开债C | 17,372.34 | 57,721.10 | -69.93% |
| 国泰中债1 - 3年国开债E | 3,175,017.24 | - | - |
期末基金资产净值同样增长明显，A类从2023年末的3,429,699,402.76元增长至2024年末的3,504,641,015.15元，C类从436,052.56元降至430,178.03元，E类期末资产净值为29,925,141.75元。整体基金净资产合计从2023年末的3,430,135,455.32元增长到2024年末的3,534,996,334.93元，增长率达10.49%。
基金份额净值增长率表现出色
各类型基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准。过去一年，A类份额净值增长率为4.29%，业绩比较基准收益率为0.16%；C类份额净值增长率为4.19%，业绩比较基准收益率同样为0.16%；E类自新增份额起净值增长率为4.05%，同期业绩比较基准收益率为0.50%。这表明基金在跟踪指数的同时，通过合理运作取得了较好的超额收益。
| 阶段 | 国泰中债1 - 3年国开债A | 国泰中债1 - 3年国开债C | 国泰中债1 - 3年国开债E | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | 4.29% | 0.16% | 4.19% | 0.16% | 4.05% | 0.50% |
投资策略与业绩表现：紧跟市场趋势
投资策略贴合市场变化
2024年经济呈现前低后高态势，债市表现强势。本基金作为跟踪标的指数的被动型基金，采用优化抽样复制方法，选取流动性较好的1 - 3年国开债构建投资组合，组合80%以上为指数成份券。这种策略使得基金能够紧密跟踪指数，同时在市场利率下行的环境中受益。
业绩表现符合预期
如前文所述，各类型基金份额净值增长率均超越业绩比较基准，反映出投资策略的有效性。基金在债券市场的良好表现得益于对市场趋势的准确把握和合理的资产配置，为投资者带来了较为稳定的回报。
费用分析：管理与托管费用增长
管理人报酬与基金管理费大幅增长
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,160,157.88元，相较于2023年的1,406,828.43元，增长了267.93%。其中应支付基金管理人的净管理费为4,480,875.73元，应支付销售机构的客户维护费为679,282.15元。管理费的大幅增长与基金资产规模的扩大以及业绩表现有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,160,157.88 | 1,406,828.43 | 267.93% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 679,282.15 | 85,280.85 | 696.93% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 4,480,875.73 | 1,321,547.58 | 239.06% |
托管费相应增加
当期发生的基金应支付的托管费为1,720,052.56元，比2023年的468,942.80元增长了266.79%。托管费的增加与基金资产规模的增长相匹配，反映了托管银行在基金运作过程中承担的责任和工作量的增加。
交易与投资收益分析：债券投资主导
债券投资收益突出
2024年债券投资收益为125,825,394.10元，较2023年的30,056,214.91元增长了318.63%。其中债券投资收益——利息收入为94,024,211.58元，债券投资收益——买卖债券差价收入为31,801,182.52元。这表明基金在债券投资上不仅通过持有获取了稳定的利息收益，还通过合理的买卖操作获得了可观的差价收入。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 债券投资收益 | 125,825,394.10 | 30,056,214.91 | 318.63% |
| 债券投资收益——利息收入 | 94,024,211.58 | 28,875,556.73 | 225.62% |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 31,801,182.52 | 1,180,658.18 | 2678.27% |
交易费用合理控制
交易费用方面，2024年买卖债券交易费用为61,387.50元，相较于庞大的债券交易金额，交易费用占比较小，显示出基金在交易过程中对成本的有效控制。
持有人与份额变动分析：结构稳定，份额微降
持有人结构相对稳定
从期末基金份额持有人户数及持有人结构来看，机构投资者在各类型基金中均占据较大比例。以A类为例，机构投资者持有份额占总份额比例为99.94%。这表明该基金受到机构投资者的青睐，投资群体相对稳定。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 国泰中债1 - 3年国开债A | 344 | 9,775,715.42 | 3,360,758,801.60 | 99.94% | 2,087,302.58 | 0.06% |
| 国泰中债1 - 3年国开债C | 25 | 16,534.91 | 100,080.06 | 24.21% | 313,292.71 | 75.79% |
| 国泰中债1 - 3年国开债E | 510 | 56,331.46 | 20,648,537.32 | 71.87% | 8,080,508.01 | 28.13% |
基金份额微降
本报告期内，基金总份额从期初的3,398,924,209.26份降至期末的3,391,988,522.28份，下降了0.2%。其中A类份额从3,398,491,919.23份降至3,362,846,104.18份，C类份额从432,290.03份降至413,372.77份，E类份额从无到有，期末为28,729,045.33份。虽然整体份额有所下降，但幅度较小，且E类份额的增加丰富了基金的产品线。
未来展望：机遇与风险并存
展望2025年，预计经济增长目标维持在5%左右，货币政策总体宽松，债市供求环境总体稳定，但广谱利率下行斜率会变缓，波动加大。这对于国泰中债1 - 3年国开债来说，既有机遇也有挑战。基金需继续发挥指数化投资优势，紧密跟踪指数，同时合理调整投资组合，以应对市场波动，为投资者持续创造价值。投资者在关注基金收益的同时，也应密切关注市场风险，合理配置资产。
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